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从现有凭单计算出新凭单价钱

辟捷控股(PJDEV)在七月底宣布了一项新凭单的发售计划。这项计划是通过附加股方式(RIGHTS ISSUE)把新凭单给现有股东认购。认购价是每凭单两仙而配额是每八股拥有三单位凭单的认购权。除了股东以外,现有凭单(PJDEV-WB)持有人也可以每八单位凭单认购三单位新凭单。PJDEV-WB原本将在今年十月二十九日到期而其行使价是1.20令吉。由于目前母股价只有72仙左右,相信这凭单将会以价外到期而不值一文。

 

这项新凭单的认购计划其实提供现有凭单持有人一项延长生命的机会。新凭单的期限将会是10年而且行使价会订在1令吉,比目前行使价还低两成。这项建议无疑是把即将到期的价外凭单注入大量时间值。尽管配额并非一对一,额外十年的生命是非常值钱的而PJDEV-WB也在计划宣布后从两仙上涨最高三倍到六仙。目前该凭单则在四到五仙之间徘徊。

 

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大股东巧用凭单增持免全面收购

当一家公司的大股东持有公司股票接近33%,他要增持股权就会触犯全面收购条例。可是有时大股东的确无意全面收购公司但是又对公司股价上涨具有信心而想去增持,他有什么方法可以达到这一点呢?

 

如果公司有发凭单,大股东是可以买进额外凭单来增加他的权益。只要他一天不行使凭单,他的股权就不会超过必需作出全面收购的底线。

 

这种使用凭单增持免全面收购的策略最近被辉德多元化(FITTERS)大股东用在该公司的凭单中。他的凭单收购行动把交易一向淡静的FITTERS-WA在短短几个星期内上涨接近一倍。这项举动也向市场传达大股东对这家公司的前景充满信心。

 

如何提高备兑凭单交易量

根据世界证券市场联会(World Federation of Exchanges)所提供的资料,大马股市的备兑凭单交易量在亚太地区只排名在泰国之前列倒数第二。备兑交易量低迷的原因已经讨论过许多次。到底要如何才能把我国的凭单交易量从后赶上呢?

我觉得大马交易所必需把备兑凭单的交易每格变动从目前少过1令吉的0.5仙减少到0.1仙。大马交易所之前把股票型基金(ETF)低过1令吉的每个变动从0.5仙减少到0.1仙。这使得在1令吉以下交易的大马道琼斯回教指数基金(MYETFDJ)的每格变动是0.1仙。

BP股价暴跌,投资者如何获利?

因墨西哥湾漏油事件而陷入困境的英国石油公司(BP)在有分析家大胆预测或它许会在倒闭后股价暴跌并在上周三6月9日创下最低29美元的股价。这使得在今年4月中还以60美元左右交易的BP在短短两个月内市值少了一半。许多投资者更打赌该公司将在近期内倒闭而买进BP极度价外的认沽期权,使得BP期权和凭单的引伸波幅大增至超过100%水平。这种情况已经和雷曼兄弟事件爆发时的情况一样。BP倒不倒台这个问题相信是很难答的。但是身为投资者我们却有几项投资策略可以采用来从这种情况中获利。

 

中国A股具吸引力可惜A50CHTK-C1行使价太高

在中国境内交易的A股在经过多个月的下跌后其估价已经达到一个比较吸引投资者进场的水平。从年初到2010年5月31日为止,新华富时A50中国指数在2010年的表现是下跌了约25%。在香港股票交易所上市的安硕A50中国股票型基金(2823.HK)是一项追踪上述指数的基金。由于境外投资者的中国A股从低点反弹的期望很高,安硕A50中国已经较新华富时A50中国指数有约10%溢价,是属于历史高点。

安硕A50中国的投资组合以金融业为主,占了该基金的61%。最大的成分股包括中国平安保险,招商银行,兴业银行,交通银行和浦发银行。在香港交易的中国H股和A股的折价已经逐渐缩小。许多银行和保险公司的H股其实相对起来和A股是以溢价交易。那以金融业为主的安硕A50中国其实估价比相关H股还低。这导致该基金目前以溢价交易。尽管如此,机构投资者的套利活动预料会避免溢价继续膨胀。

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